食品饮料行业周报：茅台首次回购注销 夯实行业信心

白酒行业　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-0.92%。涨跌幅前三的个股为：皇台酒业（+16.33%）、水井坊（+10.32%）、酒鬼酒（+9.79%）；涨跌幅后三的个股为五粮液（+0.99%）、泸州老窖（+0.55%）、贵州茅台（-3.08%）。 观点：茅台首次回购注销，夯实行业信心。9月20日，贵州茅台公告拟用自有资金，以集中竞价交易方式回购注销股份，回购金额30~60亿元，占公司总股本的0.133%-0.266%。这是贵州茅台上市以来首次回购注销，也是继24年8月宣布分红政策后又一项稳定市场信心的举措。我们认为，贵州茅台作为中国白酒龙头，通过稳定分红比例、回购注销回馈投资者，有望为其他白酒公司提供指引，强化市场信心。建议关注低估值下的补仓机会，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。 食品行业　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+2.49%。涨跌幅前三的个股为：品渥食品（+17.79%）、加加食品（+14.36%）、惠发食品（+12.50%）；涨跌幅后三的个股为日辰股份（-3.54%）、劲仔食品（-4.14%）、华宝股份（-5.03%）。　　观点：大众品中报披露完毕，子版块间产生分化。大众品中报披露完毕，虽受宏观环境影响，消费复苏的斜率放缓，板块整体承压，但我们依然能够在压力下看到新的变化。站在当前全年预期调整后的视角，中长期看，我们推荐三条主线：（1）业绩确定性强、行业景气度高的板块，如饮料、零食；（2）成本下行盈利能力改善的板块，如啤酒、乳制品（3）受益下游需求逐渐修复的板块，如预制食品、调味品。个股方面，推荐东鹏饮料、海天味业、燕京啤酒。　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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