随着近期上市公司陆续实施年度分红,市场重新聚焦红利,资金涌入高股息迹象明显。

  数据显示,月初两个交易日,中证红利指数收涨2.05%,以银行为代表的大市值红利资产表现出色。

  外资行亦纷纷看好中资高股息。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在接受第一财经专访时表示,当前市场仍以防御策略为主,分红稳定的高股息个股具备防御性,“在存量博弈市场中,资金也是往防御方向转”。

  市场也在关注,红利策略在目前位置是否已经拥挤、过热?“我觉得(红利策略)没有拥挤,从公募基金收益表现来看,仍有资金尚未切到红利赛道,比如煤炭、银行等行业。”孟磊称,瑞银数据显示,当前公募基金对高股息个股的持仓占比仍大幅低于2018年水平,显示红利策略尚未拥挤。

  花旗、施罗德投资等外资行亦表达了对中资高股息的看好。花旗对中资高息股与中资科网股看法正面;施罗德投资认为中国的企业改革主题存在机遇;瑞银证券看好“价值”风格中高股息收益率的标的,预计大盘股将受益于较高的盈利可见性及潜在的长线资金净流入而跑赢中小盘股。

  高股息防御价值凸显

  近期,高股息板块表现活跃,沪深300红利ETF逆势飘红,银行股亦出现连涨。

  北向资金增持高股息。据市场数据,7月3日,就北向资金行业持股占比变动情况来看,银行板块增持比例超出0.5%,位居各板块第一,其后是公用事业、通信、有色金属、交通运输、石油石化。

  孟磊认为,目前房地产依旧较为疲软、利率下行,在缺乏新增资金、市场以防御性为主的背景下,高股息策略优势延续。

中资高息股受外资青睐,瑞银:仍有资金尚未切到红利赛道  第1张

  “今年的新增资金来源主要是ETF和保险,在存量博弈市场资金往哪里转?就是往防御。”孟磊说。

  当前,投资者较为担心高股息策略是否出现交易拥挤问题?孟磊认为,红利策略尚未出现拥挤。

  “公募基金的中期业绩表明未完全切换到红利,公募基金对于银行还是非常严重的低配,对于煤炭这样的高股息行业是标配。”他提到,目前部分公募基金仍坚守成长股。

  孟磊认为,新“国九条”强化上市公司现金分红监管,政策面对高分红反弹起到助力作用,同时随着国企改革步伐加快,越来越多的国企开始提高分红回购,国企估值差距有望进一步收窄。

  “从这个角度来说,我觉得长期来看,‘中特估’、国企价值风格,都有估值重估的机会。”他提到。

  外资看好中资高息股

  瑞银近期发布的研报显示,该行推荐高股息价值股,认为其短线可作为防守性投资。

  瑞银举例提到,互惠基金因应“中特估”主题而加仓A股国企股,使高息股占整体互惠基金的持仓比重,于今年首季达到15%,但低于2018年的23.1%高位。

  与此同时,瑞银偏好多只内地和香港两地均有上市的A股,包括中海油、中石化、中国中车及福耀玻璃。

  风格配置方面,瑞银证券看好“价值”风格中高股息收益率的标的,预计大盘股将受益于较高的盈利可见性及潜在的长线资金净流入而跑赢中小盘股。行业偏好方面,建议超配电子、能源、公用事业和电信板块。投资主题方面,看好“中国特色估值体系”背景下的优质国企。

  花旗、施罗德投资等也表达了对A股的中长期看好。

  花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪表示,之前内地一系列内房刺激政策,对于减少内房库存效果仍需时显现。内房在供应减少、取得信贷融资、二手市场复苏三方面,都开始展现一些好转迹象。

  他援引数据估算,内房库存或需时21个月消化,楼价料可在6至9个月内加速稳定。除了加大力度收购内房库存,政策面亦开始提振内地民众换楼需求。港股方面,花旗维持对恒指今年底目标在19800点不变,较现水平有一成上升空间。

  廖嘉豪称,一些受惠于国策或盈利表现较佳的中资股,仍可看高一线,包括科网股及高派息的内银股与中资电讯股。

  廖嘉豪解释称,中资科网股首季业绩普遍优于预期,而人工智能(AI)应用预料有助于科网公司优化成本,提高利润率,加上中资科网股首季积极改善股东回报,故此优质科网龙头可望跑赢大市,推介包括电商、手游及出行平台在内的科网股。

  施罗德投资对中国股市中长期看法正面,认为若从2至3年的角度来看,中国股市相对其他股市存在更大上升空间。

中资高息股受外资青睐,瑞银:仍有资金尚未切到红利赛道  第2张

  施罗德认为,目前亚洲股市三大投资机遇,分别是AI受惠股、企业改革主题,以及印度市场。当中,企业改革主题是指因监管机构推动而提升股东回报的股份,日本、南韩及中国均有同类举措。其中,中国当局之前宣布的新“国九条”,特别聚焦于改善上市公司的透明度与市场效率。

  (本文来自第一财经)